서클, 미국 은행이 됐다…스테이블코인의 새로운 역사

스테이블코인 시장의 판이 바뀌기 시작했다. 세계 2위 달러 스테이블코인 USDC를 발행하는 서클(Circle)이 미국 연방정부의 최종 승인을 받아 국립 신탁은행(National Trust Bank)을 설립하게 되면서 디지털자산 산업이 또 한 번 제도권으로 들어섰다. 업계에서는 이번 승인을 단순한 기업 인가가 아니라 “스테이블코인이 미국 금융시스템 안으로 들어온 역사적인 사건”으로 평가하고 있다. 미국 통화감독청(OCC)은 서클의 국립 신탁은행 설립을 최종 승인했다. 지난해 조건부 승인을 받은 이후 내부통제와 자본, 리스크 관리 체계 등을 모두 충족하면서 마지막 절차를 통과한 것이다. 새롭게 출범하는 ‘Circle National Trust Bank’는 OCC의 직접적인 감독을 받게 되며, 디지털자산 보관과 USDC 준비금 관리의 핵심 역할을 수행하게 된다.

이번 승인이 중요한 이유는 단순히 “은행”이라는 이름을 얻었기 때문이 아니다. 그동안 스테이블코인 발행사는 준비금을 여러 은행과 자산운용사를 통해 분산 관리해야 했다. 그러나 이제 서클은 연방정부의 감독 아래 보다 직접적이고 체계적으로 준비자산을 관리할 수 있는 기반을 확보했다. 이는 기관투자자와 금융기관이 가장 중요하게 보는 신뢰성과 투명성을 한 단계 끌어올리는 변화다. 물론 서클이 일반 상업은행이 된 것은 아니다. 예금을 받아 대출을 하거나 신용카드를 발급하는 은행과는 성격이 다르다. 국립 신탁은행은 디지털자산 수탁과 준비금 관리에 특화된 금융기관이다. 하지만 미국 연방 규제를 받는 금융기관이라는 점에서 기존 디지털자산 기업과는 완전히 다른 위치에 올라섰다.

시장도 즉각 반응했다. OCC의 최종 승인 소식이 전해진 뒤 서클 주가는 장전 거래에서 큰 폭으로 상승했다. 투자자들은 이번 승인을 단순한 호재가 아니라 스테이블코인 산업이 제도권 금융으로 편입되는 신호로 받아들였기 때문이다. 특히 이번 승인은 USDC의 경쟁력 강화로 이어질 가능성이 크다. 현재 글로벌 스테이블코인 시장은 USDT와 USDC가 대부분을 차지하고 있다. USDT는 압도적인 유통량을 보유하고 있지만 미국 밖을 중심으로 운영되고 있다. 반면 USDC는 미국 규제를 적극적으로 수용하며 투명성을 강점으로 내세워 왔다. 이번 OCC 승인으로 두 회사의 경쟁은 ‘규제 신뢰성’이라는 새로운 국면에 들어가게 됐다. 최근 페이팔(PYUSD), 리플(RLUSD) 등 대형 기업들도 달러 스테이블코인 시장에 뛰어들고 있다. 앞으로는 단순히 발행 규모가 아니라 규제 준수와 준비금의 안전성, 기관 고객 확보 능력이 경쟁력을 결정할 가능성이 높다. 서클이 가장 먼저 연방 신탁은행을 확보했다는 점은 후발주자보다 한발 앞선 위치를 차지했다는 의미로 해석된다.

이번 승인은 최근 미국 의회에서 논의가 활발해지고 있는 클래리티법과도 연결된다. 미국은 과거 소송과 제재를 중심으로 디지털자산 산업을 관리해 왔지만, 이제는 명확한 법률과 인가 제도를 통해 산업을 제도권 안으로 편입하려는 방향으로 움직이고 있다. 스테이블코인 법안과 클래리티법, 그리고 서클의 신탁은행 승인은 각각 별개의 사건처럼 보이지만 모두 같은 흐름 위에 있다. 기관투자자 입장에서도 의미는 크다. 대형 자산운용사와 기업들은 디지털자산을 활용하고 싶어도 준비금의 안전성과 수탁 구조에 대한 우려 때문에 적극적으로 참여하지 못하는 경우가 많았다. 연방 감독을 받는 신탁은행이 준비금과 수탁을 담당하게 되면 이러한 진입장벽이 상당 부분 낮아질 가능성이 있다.

반대로 해결해야 할 과제도 남아 있다. 스테이블코인 시장이 빠르게 성장하면서 전통 은행권은 예금이 디지털자산 시장으로 이동할 가능성을 우려하고 있다. 규제기관 역시 자금세탁 방지와 소비자 보호, 사이버 보안 등을 지속적으로 강화할 것으로 예상된다. 즉, 이번 승인은 규제의 끝이 아니라 더 높은 수준의 감독이 시작된다는 의미이기도 하다. 그럼에도 시장이 이번 소식을 역사적인 사건으로 평가하는 이유는 분명하다. 디지털자산 기업이 더 이상 규제 밖에서 성장하는 스타트업이 아니라 미국 금융시스템 안에서 제도권 금융기관으로 인정받기 시작했기 때문이다. 블록체인 기술과 전통 금융이 경쟁하는 시대에서 이제는 서로 연결되는 시대로 넘어가고 있다는 신호이기도 하다.

서클은 이번 승인을 통해 USDC 발행사를 넘어 연방 규제를 받는 금융기관이라는 새로운 지위를 얻게 됐다. 앞으로 다른 스테이블코인 발행사들도 비슷한 길을 선택할 가능성이 높다. 미국이 디지털자산 산업을 어떤 방식으로 제도권에 편입시키는지에 따라 글로벌 금융시장 역시 새로운 변화를 맞이할 것으로 보인다.

미국 코인 규제 판이 바뀐다…‘클래리티법’에 시장이 다시 들썩이는 이유 – Digital Asset Insight