잠든 사이 15% 폭락…SK하이닉스, 왜 24시간 거래되는 ‘토큰 주식’이 생겼나

밤에 자고 일어났더니 내가 산 주식이 15% 떨어져 있었다면 어떨까. 국내 증시가 문을 닫은 시간에도 계속 거래되는 ‘SK하이닉스 토큰 주식’을 들고 있던 사람들에게 지난달 말 실제로 벌어진 일이다.

발단은 SK하이닉스 본주의 급락이었다. 미국 기술주 약세가 반도체주로 번지면서 SK하이닉스는 국내 증시에서 전 거래일보다 14.65% 떨어진 155만원에 거래를 마쳤다. 반도체주 매도세로 코스피 전체 거래가 20분간 중단되는 서킷브레이커까지 발동됐다. 문제는 여기서 끝나지 않았다. 국내 증시가 문을 닫은 뒤에도, 엑스스톡스·온도·비스톡스 세 회사가 각각 발행한 SK하이닉스 연계 토큰화 주식(SKHYx·SKHYon·SKHYB)이 24시간 거래되는 디지털자산 플랫폼에서 15.55~15.87% 하락했다. 본주가 문을 닫아도 토큰은 계속 움직인 셈이다.

이런 상품이 왜 생겼는지 원인을 짚어보면 구조가 명확하다. 토큰화 주식에는 크게 두 가지 방식이 있다. 하나는 담보형으로, 실제 주식이나 미국주식예탁증서(ADR)를 수탁기관이 보관하고 그에 대응하는 토큰을 블록체인에서 발행하는 방식이다. 다른 하나는 무기한 선물형으로, 실물 주식을 사고팔지 않고 가격 변동분만 정산하는 파생계약이다. 두 방식 모두 국내 증시가 쉬는 야간이나 주말에도 미국 반도체주 흐름, 메모리 업황, 환율, 뉴스 같은 정보를 실시간으로 반영해 가격이 움직인다는 공통점이 있다.

돈의 흐름을 보면 이 시장이 이미 무시할 수 없는 규모로 커졌다는 걸 알 수 있다. 가상자산 파생상품 데이터 분석업체 코인글래스에 따르면, 글로벌 주식 토큰화 거래량 상위 20개 상품 가운데 SK하이닉스 연계 상품이 3개나 이름을 올렸다. 합산 거래대금은 5조4700억원 수준이었고, 그중 하나인 SKHYNIX 토큰은 27억7000만달러 거래대금으로 전체 1위를 차지했다. 국내 증시 수급에 미치는 직접적인 영향은 아직 제한적이지만, 토큰 거래대금이 본주 거래대금의 76.5% 수준까지 따라붙으면서 앞으로 영향력이 더 커질 수 있다는 분석이 나온다. 지금은 토큰 시장이 국내 증시가 열리기 전 분위기를 미리 보여주는 ‘야간 선행지표’ 역할에 가깝다.

생활에 미치는 영향은 접근성에서 온다. 소액 투자자 입장에서 가장 큰 매력은 소수점 거래가 가능해 단돈 5달러 수준으로도 SK하이닉스 같은 고가 우량주를 쪼개서 살 수 있다는 점이다. 일반 증권계좌를 열지 않고도 디지털자산 플랫폼 안에서 주식과 코인을 함께 관리할 수 있다는 편의성도 있다. 그런데 이 편의성 뒤에는 놓치기 쉬운 제약이 숨어 있다. 토큰 보유자는 실제 주주로 등록되지 않기 때문에, 주가 변동에 따른 손익은 그대로 따라가면서도 의결권이나 주주총회 참석 같은 주주 권리는 행사할 수 없다. 배당 효과는 상품에 따라 반영되기도 하지만, 회사의 실제 경영에는 목소리를 낼 수 없는 반쪽짜리 주주인 셈이다.

앞으로의 변화를 보면 이런 24시간 토큰 주식 시장은 계속 커질 가능성이 높다. 실제로 올해 들어 글로벌 토큰화 주식 거래량은 3.5배로 늘었고, SK하이닉스 외에 삼성전자 같은 다른 국내 대형주로도 확산되는 추세다. 국내 거주자가 이런 플랫폼을 이용할 수 있는지, 어떤 규제를 적용받는지는 아직 정리되지 않은 부분이 많고, 관련 제도는 앞으로도 계속 바뀔 수 있다.

지금 확인해야 할 것은 두 가지다. 자신이 매수하려는 토큰 상품이 실물 주식을 담보로 잡는 방식인지, 아니면 레버리지가 붙는 무기한 선물형인지부터 구분해야 한다. 선물형은 코인 선물과 마찬가지로 가격이 조금만 반대로 움직여도 증거금 부족으로 강제 청산될 위험이 있다. 그리고 국내 증시가 닫혀 있는 시간에도 보유 자산 가격이 계속 움직인다는 사실을 염두에 두고, 밤사이 뉴스나 미국 증시 흐름을 주기적으로 확인하는 습관이 필요하다.

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