“알트코인은 사실상 죽었다”…비트코인은 바닥을 다지고 있는 걸까

비트코인 외의 모든 코인을 합친 시가총액이 일주일 만에 1조200억달러에서 9640억달러로 줄었다. 그런데 정작 이 하락을 두고 나온 진단은 “일시적 조정”이 아니라 “알트코인이라는 자산군 자체가 끝났다”는 훨씬 무거운 이야기였다.

지난 15일 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 스완비트코인 최고경영자(CEO) 코리 클립스탠은 “알트코인은 화폐로서 비트코인의 경쟁자가 되는 측면에서는 사실상 죽었다”고 말했다. 그가 말하는 요지는 이렇다. 디지털자산 산업과 탈중앙화금융(DeFi)이 앞으로 갈 수 있는 가장 좋은 길은 독자적인 화폐 체계로 살아남는 게 아니라, 결국 규제 체계 안으로 들어가 거래소나 금융기관 같은 형태로 전통금융에 흡수되는 것이라는 얘기다. 비트코인만 예외로 남고, 나머지 알트코인들은 화폐 경쟁에서 이미 패배했다는 선언인 셈이다.

이런 주장이 나온 배경에는 최근 시장 흐름이 있다. 비트코인은 지난주 6만5000달러 위쪽에서 6만3000달러대까지 밀렸고, 올해 들어서만 33% 넘게 떨어지며 10년 만에 최악의 연간 성적을 이어가고 있다. 7월 31일 하루 만에 3000달러 가까이 급락하며 비트코인 시가총액이 1조3000억달러에서 1조2600억달러로 줄어드는 일도 있었다. 여기에 콜드카드 지갑 해킹 사건까지 겹쳤지만, 정작 비트코인 낙폭은 6% 미만에 그쳤다. 반면 알트코인들은 훨씬 큰 폭으로 흔들렸다. 돈이 위험자산 전체에서 빠져나갈 때, 비트코인보다 알트코인이 먼저, 더 크게 흔들리는 패턴이 이번에도 반복된 것이다.

돈의 흐름을 보면 이 하락장에서 기관 투자자들의 움직임도 심상치 않다. 마이크로스트래티지(스트래티지)는 2억5000만달러 규모의 비트코인을 매도했다. 대형 기관조차 물량을 던지는 상황은 통상 약세장 말기에 나타나는 신호로 해석되곤 한다. 동시에 탈중앙화 거래소 하이퍼리퀴드에서는 무기한 선물 거래량의 75%가 주식 같은 전통 자산을 블록체인 위에서 거래하는 형태로 채워졌다. 투자자들이 코인 자체보다 코인 인프라 위에서 전통 자산을 거래하는 쪽으로 옮겨가고 있다는 뜻이기도 해서, 클립스탠의 주장과 묘하게 맞아떨어지는 대목이다.

생활과 투자에 미치는 영향을 보면, 지금은 알트코인 비중이 있는 투자자라면 특히 주의가 필요한 국면이다. 비트코인은 200주 이동평균선과 맞물린 6만3643달러 부근에서 장기 투자자들의 매수 영역과 겹치며 상대적으로 방어력을 보이고 있지만, 알트코인은 이런 기술적 지지선의 보호를 덜 받는 경향이 있다. 클립스탠은 비트코인이 회복되기 전 5만7000달러, 심하면 5만3000달러까지 추가로 밀릴 수 있다고 봤고, 10x리서치의 마르쿠스 틸렌은 비트코인이 8월 중 바닥을 확정할 수 있다고 진단했다. 반면 클립스탠 본인은 오는 10월을 바닥 시점으로 지목했다. 비트코인이 지난해 10월 초 12만6000달러로 사상 최고치를 찍었던 걸 감안하면, 과거 강세장에서도 고점 이후 약 12개월 뒤 저점이 형성됐다는 그의 계산이 근거다.

앞으로의 변화는 두 갈래로 갈릴 수 있다. 하나는 9월로 미뤄진 미국 클래리티법(가상자산 시장구조법) 통과 여부다. 통과되면 규제 불확실성이 걷히면서 시장 전체에 상승 촉매가 될 수 있다는 기대가 여전히 남아 있다. 다른 하나는 계절적 패턴이다. 애널리스트 벤자민 코웬은 미국 중간선거가 있는 해에는 역사적으로 8월과 9월이 유독 힘든 달이었다고 짚었다. 2018년과 2022년 모두 5~6월 하락, 7월 반등, 8~9월 재하락이라는 패턴이 반복됐는데, 올해도 5~6월 하락과 7월 반등까지는 같은 흐름을 따르고 있다. 이 패턴이 이어진다면 비트코인은 8월 평균 10~11%, 9월 평균 8% 하락이라는 과거 통계에 다시 부합할 수 있다.

지금 확인해야 할 것은 두 가지다. 알트코인을 보유하고 있다면 비트코인 대비 얼마나 더 큰 폭으로 흔들리는지, 그리고 특정 코인이 실제 활용처(전통금융 편입 가능성이 있는 인프라형 코인인지, 아니면 순수 투기 목적인지)를 갖고 있는지를 구분해서 볼 필요가 있다. 그리고 클래리티법의 9월 표결 결과와 통화정책 변수를 함께 지켜보면서, 시장 전체가 실제로 8~9월 계절적 약세를 재현하는지 확인하는 것이 앞으로의 방향을 가늠하는 데 도움이 될 것이다.

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